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电商融资进入冰冻期:企业如何活下来?

来源: 2012-04-13 15:04 我来投稿 参与评论

  郝凤苓 上海报道

  记得在2010年八九月份,清科曾举办过一场电子商务方面的小型论坛。那时候,京东、凡客还没有像今天这样显山露水。

  金沙江创投合伙人在这个论坛上的一句话至今让人记忆犹新:现在如果哪家投资机构手里没几个电商项目的话,一定急死了。

  也是在那个论坛上,有人做了这样的预测:未来几年,中国出现10家上市的电商公司没有问题。

  近几年来,中国创业者和VC/PE在用实际行动证实比尔·盖茨十多年前的那个预言,“21世纪,要么电子商务,要么无商可务。”

  据清科的统计,2008年,中国电子商务领域获得融资的企业有7家,2009年达到16家,2010年为52家,2011年飙升至116家。这个领域每年的融资额也随之剧增:从2008年的2.2838亿美金增至2011年的16.6941亿美金。

  但上市却愈加成为一个难题。

  2010年,麦考林和当当先后上市,但如今,麦考林股价已经跌至2美金以下,当当如今的股价也较16美金的发行价跌去一半多。第三家电商公司唯品会虽于近期上市,但截至目前一直流血不止。

  一级市场也是风水轮流转:电商热的时候,是VC/PE求着企业给点份额,现在角色完全转换了。

  对于VC而言,曾经的香饽饽真的完全变成了烫手山芋?大大小小的,融过资的,未融资的,上市的未上市的电商企业,该如何度过这个资本冬天?

  IDG资本合伙人杨飞、某知名外资VC副总裁张扬(化名)、电商企业聚尚网副总裁易宗元各自给出了看法。

  《21世纪》:现在电商投资趋冷,您现在对电商的投资态度是什么?

  杨飞:我想我们的步骤不会太受这个影响。

  IDG一直坚持的是,看创业团队和公司的内在价值多一些,相比其他人,我们的投机性会少一些。

  以前,我们也没有拼命跟别人用高价去抢。现在是市场低潮期,如果有好的模式,好的团队,我们还是会投的。

  张扬:用户越来越接受电子商务,还在持续地为电子商务买账,所以,这件事就有价值。VC还在继续投,就是认为,电商还是有机会的。

  《21世纪》:现在,您认为什么样的电商公司还有融资机会?

  杨飞:我们投过一个淘品牌叫韩都衣舍,它不光是盈利的,也不只是简单地弄点东西在网上卖,它的组织方式、销售方法、货品管理、渠道管理、客户管理等,都是不一样的。我认为这就是好的模式,好的团队。

  张扬:比如,京东卖的货太多了,有时候,它的某一个单品类的跟一些垂直网站相比,没有优势,这就给了垂直的网站机会。比如卖鞋,一年的市场就有一两千亿,鞋又比较标准化,它就会有机会。

  无论是本土还是外资GP,都有人在用人民币基金投一些电商。一些电商其实是盈利的,我们投资的公司里面,就有3家电商是盈利的,模式可能跟京东、凡客这些需要高举高打的不一样,但确实可以盈利。

  《21世纪》:现在比较矛盾的一点是,对于已经私募融过资,仍需再次融资的电商来说,现在估值,可能低于上一轮投资者给的估值。无论创业者还是投资方,都难以接受。

  杨飞:肯定还是要融资的,因为这个行业还是要靠大量资金来支撑的。关键还是创业者的心态。如果创业者认为,这个资金很重要,即便是Downround,他也应该融。不现实一点,就有可能死掉,或者变得规模很小,等到市场机会来了,它也没机会了。跟原来的梦想完全不对了嘛。

  张扬:这个行业已经有公开定价了,一级市场估值必然要跟着下降。除非像京东、凡客这样在自己的领域里面遥遥领先的,才有议价能力,比如乐淘、好乐买,如果大家的数据差不多的话,那就谁也没有议价能力。

  《21世纪》:是否还有其他的出路?

  杨飞:我觉得接下来会是并购的好时候。我们投的一些电商公司也会有一些并购的计划。

  张扬:肯定会有行业并购出现,无论是二级市场还是一级市场,都有并购的机会。

  易宗元:今年可能有大量公司会死掉。并购会是一个不错的方法,抱团取暖嘛。

     
     
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